Les marchés sont le reflet du réseau complexe et étendu d'informations, de prévisions et du comportement humain. Ces forces établissent les cours à leur juste valeur. Cette vision simple, et pourtant forte, de l'équilibre de marché a de nombreuses conséquences en matière d'investissement.
Les marchés du monde entier ont pour habitude de récompenser les investisseurs en échange du capital qu'ils placent. Les entreprises sont en compétition entre elles pour attirer les capitaux et des millions d'investisseurs sont en compétition entre eux pour trouver les performances les plus attractives. Cette concurrence a rapidement pour conséquence d'établir les cours à leur juste valeur, de sorte qu'aucun investisseur ne peut espérer une meilleure performance sans prendre de risque plus élevé.
Les gestionnaires traditionnels s'efforcent de surperformer le marché en exploitant les « erreurs » de valorisation et en essayant de prévoir l'avenir. Cette quête de surperformance s'avère trop souvent coûteuse et futile. Les prévisions ne se réalisent pas et les gestionnaires ne profitent pas de la performance soutenue offerte par les marchés en détenant les mauvaises valeurs au mauvais moment. D'un autre côté, les économies financières prospèrent grâce au succès et non à l'échec des marchés..
Le caractère futile de la spéculation est une bonne nouvelle pour l'investisseur. En effet, les cours des titres cotés en bourse sont généralement à leur juste valeur et les différences persistantes des performances moyennes s'expliquent essentiellement par des différences de risque moyen. Il est sûrement possible de surperformer les marchés, mais pas sans accepter généralement un risque accru.
Les gestionnaires traditionnels s'efforcent de surperformer le marché en exploitant les « erreurs » de valorisation et en essayant de prévoir l'avenir. Cette quête de surperformance s'avère trop souvent coûteuse et futile. Les prévisions ne se réalisent pas et les gestionnaires ne profitent pas de la performance soutenue offerte par les marchés en détenant les mauvaises valeurs au mauvais moment. D'un autre côté, les économies financières prospèrent grâce au succès et non à l'échec des marchés..
Croissance historique des marchés
Growth of $1€1£1$1
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Regional view 
World
Europe
UK
US
Au cours des 55 années qui se sont écoulées de 1956 à 2010, le taux de croissance annuel composé s'élevait 16,0 % pour l'indice Value, 15,9 % pour l'indice Small Cap, 12,1 % pour l'indice Large Cap, 7,5 % pour les bons du Trésor et 5,6 % pour l'inflation (RPI). Donnés de l'indice Value fournies par la London Business School et simulées par Dimensional à partir de données StyleResearch. Small Cap Index : 1956 - Juin 1981 fourni par la London Business School et ABN AMRO ; juillet 1981 - actuellement simulé par Dimensional à partir des données StyleResearch sur les valeurs mobilières. L'indice Large Cap est l'indice FTSE All-Share publié avec la permission de FTSE. Bons du Trésor : 1955 - 1974, Bons du Trésor britanniques à trois mois fournis par la London Share Price Database ; 1975 - actuellement, Bons du Trésor britanniques à un mois fournis par le Financial Times. L'inflation est l'indice britannique des prix au détail fourni par l'Office for National Statistics.
Il est impossible d'investir directement dans les indices ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses associées à la gestion d'un portefeuille réel.
Il est impossible d'investir directement dans les indices ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses associées à la gestion d'un portefeuille réel.
For the eighty-five years from 1926 to 2010, the compound annual growth rate of return was 11.5% for the Small Cap Index, 9.9% for the Large Cap Index, 5.5% for the Long-Term Government Bonds Index, 3.6% for Treasury Bills, and 3.0% for Inflation (CPI). Small Cap Index is the CRSP 6-10 Index; Large Cap Index is the S&P 500 Index®; Long-Term Government Bonds Index is 20-year US government bonds; Treasury Bills are One-Month US Treasury Bills; Inflation is the Consumer Price Index. CRSP data provided by the Center for Research in Security Prices, University of Chicago. The S&P data are provided by Standard & Poor's Index Services Group. Bonds, T-bills, and inflation data© Stocks, Bonds, Bills, and Inflation Yearbook™, Ibbotson Associates, Chicago (annually updated work by Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield).
Il est impossible d'investir directement dans les indices ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses associées à la gestion d'un portefeuille réel.
Il est impossible d'investir directement dans les indices ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses associées à la gestion d'un portefeuille réel.
Au cours des 36 années écoulées de 1975 à 2010, le taux de croissance annuel moyen fut de 14,2 % pour l'indice Global Large Value, de 15,9 % pour l'indice Global Small Cap, de 11,2 % pour l'indice Global Large Cap, de 5,5 % pour les bons du Trésor américain à un kois et de 4,1 % pour l'inflation américaine (CPI).
Dimensional Global Large Value Index: 1994-present: simulated by Dimensional from Bloomberg securities data. 1975-1993: data provided by Fama/French. Dimensional Global Small Cap Indice Dimensional Global Large Value : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. 1975-1993 : données fournies par Fama/French. Indice Dimensional Global Small Cap : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. Juillet 1981-Décembre 1983 : Indice Dimensional US Small Cap et Indice Dimensional International Small Cap consolidés à l'aide des pondérations des portefeuilles de petites capitalisations StyleResearch. 1970-Juin 1980 : Indice Dimensional US Small Cap à hauteur de 50 %, Indice Dimensional International Small Cap à hauteur de 50 %.
L'indice Global Large Cap est l'indice MSCI World, données MSCI, copyright MSCI 2010, tous droits réservés. Bons du Trésor américain à un mois, et données sur l'inflation américaine © Stocks, Bonds, Bills, and Inflation Yearbook™, Ibbotson Associates, Chicago (mis à jour chaque année par Roger G. Ibbotson et Rex A. Sinquefield).
Les indices ne sont pas disponibles en investissement direct ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses liées à la gestion d'un portefeuille réel.
Dimensional Global Large Value Index: 1994-present: simulated by Dimensional from Bloomberg securities data. 1975-1993: data provided by Fama/French. Dimensional Global Small Cap Indice Dimensional Global Large Value : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. 1975-1993 : données fournies par Fama/French. Indice Dimensional Global Small Cap : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. Juillet 1981-Décembre 1983 : Indice Dimensional US Small Cap et Indice Dimensional International Small Cap consolidés à l'aide des pondérations des portefeuilles de petites capitalisations StyleResearch. 1970-Juin 1980 : Indice Dimensional US Small Cap à hauteur de 50 %, Indice Dimensional International Small Cap à hauteur de 50 %.
L'indice Global Large Cap est l'indice MSCI World, données MSCI, copyright MSCI 2010, tous droits réservés. Bons du Trésor américain à un mois, et données sur l'inflation américaine © Stocks, Bonds, Bills, and Inflation Yearbook™, Ibbotson Associates, Chicago (mis à jour chaque année par Roger G. Ibbotson et Rex A. Sinquefield).
Les indices ne sont pas disponibles en investissement direct ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses liées à la gestion d'un portefeuille réel.
Au cours des 29 années écoulées de 1982 à 2010, le taux de croissance annuel moyen fut de 13,3 % pour l'indice Europe Large Value, de 11,6 % pour l'indice Europe Small Cap, de 10,4 % pour l'indice Europe Large Cap, de 4,8 % pour les bons du Trésor allemand et de 1,9 % pour l'inflation allemande (indice CPI).
Données MSCI, copyright MSCI 2010, tous droits réservés. Indice Dimensional Europe Large Value : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. 1975-1993 : données fournies par Fama/French. Indice Dimensional Europe Small Cap : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. Juillet 1981-Décembre 1983 : Indice Dimensional Europe ex UK Small Cap et Indice Dimensional UK Small Cap consolidés à l'aide des pondérations des portefeuilles de petites capitalisations de StyleResearch. L'Indice Europe Large Cap est l'indice MSCI Europe, données MSCI, copyright MSCI 2010, tous droits réservés. Les bons du Trésor allemand sont le taux du marché monétaire allemand à 3 mois, données fournies par la Deutsche Bundesbank. L'inflation est l'indice allemand des prix à la consommation (CPI), données fournies par la Deutsche Bundesbank.
Les indices ne sont pas disponibles en investissement direct ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses liées à la gestion d'un portefeuille réel.
Données MSCI, copyright MSCI 2010, tous droits réservés. Indice Dimensional Europe Large Value : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. 1975-1993 : données fournies par Fama/French. Indice Dimensional Europe Small Cap : 1994-aujourd'hui : simulé par Dimensional à l'aide de données Bloomberg. Juillet 1981-Décembre 1983 : Indice Dimensional Europe ex UK Small Cap et Indice Dimensional UK Small Cap consolidés à l'aide des pondérations des portefeuilles de petites capitalisations de StyleResearch. L'Indice Europe Large Cap est l'indice MSCI Europe, données MSCI, copyright MSCI 2010, tous droits réservés. Les bons du Trésor allemand sont le taux du marché monétaire allemand à 3 mois, données fournies par la Deutsche Bundesbank. L'inflation est l'indice allemand des prix à la consommation (CPI), données fournies par la Deutsche Bundesbank.
Les indices ne sont pas disponibles en investissement direct ; en conséquence, leur performance ne tient pas compte des dépenses liées à la gestion d'un portefeuille réel.
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Le risque est une opportunité